予測市場運営会社Kalshiとモンタナ州当局の法廷闘争が激化し、こうしたプラットフォームを全米でどう規制すべきかに改めて注目が集まっている。

Kalshi、モンタナ州規制当局との争いで司法保護を求める

同社は、州当局が自社の事業に賭博法を適用するのを止めるため、連邦訴訟を起こした。 モンタナ州の地方裁判所に提出された訴状は、オースティン・ナッツン司法長官を含む高官を対象としている。 また、争いが解決するまでの間、直ちに司法保護を求めている。

争点の中心は、いわゆるイベント契約の分類である。 これらの金融商品は、選挙結果や経済指標など、現実の結果の起こりやすさを取引できる。 Kalshiは、こうした商品が連邦のデリバティブ規則の対象であり、商品先物取引委員会（米商品先物取引委員会（CFTC））が監督すべきだと主張している。 同社は、この連邦枠組みが、各州がこの取引を賭博とみなす試みを上回ると論じた。

モンタナ州の規制当局は、これと逆の立場を取っている。 同州のギャンブル管理局は今月初め、Kalshiに業務停止を命じる警告を出した。 当局は、従わなければ法的措置につながる可能性があると示した。 民事訴訟や刑事訴追の可能性も含まれるとしている。 同当局は、これらの契約は賭けに近く、州の賭博規制の対象だとみている。

合意違反の主張でKalshi法廷闘争に緊張増す

この争いは、双方の間の以前の合意により複雑化している。2025年、モンタナ州は、他の法域で同様の訴訟が進む間、執行を停止することで合意した。 Kalshiは現在、関連する控訴が係属中であるにもかかわらず、同州が新たな差し止め通告を送付したことで、その約束を破ったと主張している。

この訴訟は、より広い動きの一部である。Kalshiは、アリゾナ、ニュージャージー、マサチューセッツでの訴訟を含め、全米で複数の法廷闘争に関与してきた。 一部の裁判所は、この分野で連邦当局の権限を認める方向に傾き、当面は州レベルの執行を差し止めている。 ただ、司法の反対意見や規制当局の反発が、合意の欠如を浮き彫りにしている。

Kalshiは、各州が独自の規則を課せば市場が分断され、規制下の取引所の機能が損なわれると警告している。 同社はまた、裁判所が明確な判断を示す前に執行が進めば、財務面と評判面で損害を受ける恐れがあると指摘した。

現時点で、モンタナ州当局は法廷でまだ応じていない。 この訴訟の行方は、予測市場の将来を左右する大きな要因となり得る。 規制当局と議員は、こうしたプラットフォームが金融の世界に属するのか、 それともギャンブルに属するのかをめぐり、なお議論を続けている。